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长春高新-这只股票未来最多还能再涨40倍!

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发表于 2019-11-5 11:00:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
这只股票未来至少还能再涨10倍,也可能最多再涨40倍!
我说的既不是酒王贵州茅台,也不是A股伯克希尔中国平安,更不是我多处提到的:五粮液中国国旅上海机场万华化学、海天威视、迈瑞医疗卓胜微兆易创新石基信息华友钴业三一重工亿联网络吉比特……等等。
如果你从根本上就不相信有一只股票能够涨这么多倍,那就先听听投资大师彼得.林奇先生怎么说:
“如果我相信‘股价翻一番就卖出’的观点的话,我就不会从任何一只大牛股中获得好多倍的盈利,也不会有机会来给大家写这本书了。坚决持有股票——只要公司发展前景继续保持不变或者变得更好——过几年你会获得连自己也感到吃惊的巨大回报。”(《彼得.林奇的成功投资》P250)

的确如此,如果你也认为一只股票股价每涨一倍就应该卖出的话,那么这只股票从1996年12月18日上市以来的23年间,至今已经被卖出至少96次(上市开盘价15.47元到2019年9月6日为止后复权股价1497.46元)。换句话说,如果你从一开始就以15.47元的开盘价买入1万股这只股票共花了15.47万元,并且一直持股到现在,那么你现在账户里的股票市值高达1497.46万元,你的财富增长了96倍之多。
可是你可能会说,既然这只股票已经涨这么多了,那它还可以继续买入或者继续持有吗?意思是说一只股票在涨了很多倍以后就不可能再涨了。

这就需要了解公司的具体情况了。不过在这里首先要解决一个问题,就是你的疑问本身存在的认识上的问题,那就是一只股票过去涨多少并不能证明它未来不可能再涨,正如一只股票过去跌多少不能证明它不会再跌一样。

林奇先生通过市场实践证明了一条重要经验:
“一些投资者总是习惯性地卖出“赢家”——股价上涨的股票,却死死抱住“输家”——股价下跌的股票,这种投资策略如同拔掉鲜花却浇灌野草一样愚蠢至极;另外一些人则相反,卖出“输家”死抱住“赢家”,这种投资策略也高明不了多少。这两种策略都十分失败的原因在于,二者都把当前股价变化看做公司基本价值变化的指示器。”(《彼得.林奇的成功投资》P248)

这就是我上面说的“需要了解公司的具体情况”,即根据公司的经营状况及未来发展预测来确定该不该买入或者继续持有这只股票。

再来看林奇先生说的一个真实例子:
“1977年Dreyfus基金公司的股票,9年时间上涨了100倍,而且在其上涨的大部分时间里股市十分低迷。Franklin基金公司的股票更是上涨了138倍。……它们的经营状况都很好,受益也在不断增加,其未来增长势头非常明显。”(《彼得.林奇的成功投资》P85)

林奇先生对已经上涨100倍甚至138倍的股票还依然认为“其未来增长势头非常明显”,那么你在这里对我说的这只股票(在未对公司具体分析时)提出的疑问是不是从理论上根本就站不住脚?显然是的。只有把所有的答案建立在公司的经营实际状况之上才是正确可信的。

现在该回到我要说的这只股票:未来药王——长春高新,看看它到底有哪些值得重视的独特魅力。

首先,公司业绩持续高增长。

长春高新近年业绩高速增长,2016年至2018年,长春高新营业收入分别为28.97亿元、41.02亿元、53.75亿元,归属母公司所有者的净利润分别为4.85亿元、6.62亿元、10.06亿元。

按行业分,长春高新营业收入主要来源于三个方面:制药业、房地产、服务业。2016年至2018年,制药业收入在营业收入中占比分别达到80.02%、84.19%、88.38%。

今年上半年,长春高新营业收入33.92亿元,同比增长23.36%;归属母公司所有者的净利润7.27亿元,同比增长32.60%

林奇先生说:通过公司的一些基本情况,你可以知道哪些公司有可能会增长繁荣,哪些公司却不可能如此。你永远无法确定将要发生什么情况,但是每一次出现新的情况——例如收益大幅提升、出售赔钱的子公司、公司正在开拓新市场等——只要这些新情况表明你的胜算较大,你就应该继续持有这些公司的股票。”(《彼得.林奇的成功投资》P54)

第二、公司核心竞争力优势凸显。

长春高新于1996年成立的合资控股(70%)子公司金赛药业是公司的核心资产。长春高新营业收入主要来源于三个方面:制药业、房地产、服务业。2016年至2018年,制药业收入在营业收入中占比分别达到80.02%、84.19%、88.38%。在制药方面,金赛药业营收占公司总营收60%。就是说,要了解长春高新就必须了解金赛药业。

林奇先生说:“找到公司发展的主线,根据这一主线密切关注监视公司的发展。”(《彼得.林奇的成功投资》P23)

金赛药业的成功缘于其一直以来专注卓越、追求极致,也缘于其自身不断钻研新技术、研究新产品,其核心产品生长激素在国内国际市场开拓了长高、生殖、抗衰老三大制药产业,让“金赛制造”走向了世界。

在国内人生长激素领域,金赛药业采用了独特的跟随创新——并行创新——国际领先创新的创新战略,实现了从国内第一到亚洲第一再到国际第一的跨越奇迹。1998年,金赛药业上市国产第一支重组人生长激素粉剂,结束了重组人生长激素没有国药的历史,使中国矮小患者用得起生长激素。2005年,上市亚洲第一支重组人生长激素水剂,大大提升了产品的安全性和有效性,极大地方便了患者用药,使国内矮小儿童的治疗率得到大幅度提升。

2014年,金赛药业上市了具有划时代意义的全球首创产品——长效人生长激素,结束了全球近百年来治疗矮小长高需要每天注射一次生长激素的历史,把每天注射一次改为每周一次,大大扩充了生长激素的市场潜力,为金赛药业实现百亿销售打下了坚实的基础。金赛药业重组人生长激素获授权发明专利3项,两次被列为国家发改委高技术产业化示范项目,已经成为全国最大品牌,推广到全国1300多家医院,治疗了23万需要长高的患者,并出口到十多个国家。目前,金赛药业的产品占全国市场份额的65%,全球市场的10%,迫使生产同类的进口产品退出了中国市场。

在不孕不育领域,金赛药业的生长激素是妇女不孕不育的辅助治疗药品,与其国内独家产品促卵泡激素配套使用,形成了领先国内生殖领域的独家优势。目前,产品已推广到全国100多家医院,仅2018年,使用金赛药业生长激素的不孕妇女达到3.8万人。

在抗衰老领域,金赛药业作为国内唯一取得治疗成人生长激素缺乏症生产文号的厂家,在抗衰老产业积极与中华医学会内分泌学分会合作,采取学术研究、编写诊疗指南、举办学术研讨会等多种形式开展成人生长激素缺乏症的治疗,全国成人生长激素缺乏症患者的有效治疗率已由2009年的50%提高到2018年的88%。

2015年,金赛药业的重组人生长激素系列产品研制与产业化项目获得国家科技进步二等奖,这是十几年来吉林省首个基因工程新药获得国家级奖项,也是全国近三十年第四个获国家级奖项的基因工程新药,这标志着金赛药业在产品创新方面已经走在国内前列。

产品的创新离不开优秀的研发团队和持续不断地研发投入。金赛药业以全国唯一的国家十一五基因工程制药孵化基地为依托,拥有以15名博士为骨干的500人研发团队,每年投入销售额的10%用于新产品研发,仅2018年就投入近3亿元。已推出的基因制药工程新药80%为国内或国际首家上市产品。

目前,金赛药业业务范围覆盖全球17个国家和地区,产品销售至全国30个省市自治区直辖市、290个城市、1300多家医院。销售收入连续16年实现30-50%增长,2018年达到32亿元,利税14亿元,2019年预计可达到45亿元,利税21亿元。未来10年销售收入可达到500亿元。

第三、并购金赛药业令公司再腾飞。

公司并购金赛药业方案已获证监会受理将于明天(9月10日)过会,倍受市场瞩目历经数月的公司发展大计万事俱备即将一锤定音(我估计成)。

本次直接发行股份的数量为2986.23万股,发行可转换债券按照初始转股价格转股后的股份数量为259.08万股,两者总计发行股份数量为3245.32万股。并购完成后加上原来1.7亿股本,总股本为2.0245亿股,单纯从股本看仍然属于中小盘股。

本次交易完成前后,上市公司控股股东均为超达投资,实际控制人均为长春新区国资委,上市公司的控股股东、实际控制人均未发生变化。本次“换股”交易完成后(转股前),超达投资和金磊将分别持有长春高新的19.02%、11.65%股权。若考虑可转债的转股,超达投资和金磊将分别持有长春高新股权18.78%、12.78%。

金赛药业的核心人物金磊,从合资子公司股东人变成了上市公司第二大股东,长春高新进入名副其实的“金赛制造”时代,有利于理顺管理体制机制,完善公司治理体系,激发创新活力。

第四、协同发展潜力巨大。
未来,金赛药业还将启动总投资45亿元、占地30万平米的金赛国际医药产业园重大项目,为24个在研新产品提供研发管线和生产基地,保障未来新产品的顺利上市销售。可以相信,凭借扎实的品质和持续的创新,金赛药业在长高、生殖、抗衰老、老年痴呆、肿瘤、糖尿病、烧伤等多个领域,必将实现新突破。

与此同时,长春高新还有多个协同发展的项目扩张:

1.长春高新9月4日公布与美国Amesino公司共设抗体平台合资公司。此次投资完成后,抗体平台合资公司将获得美国Amesino公司的拥有全球知识产权的双特异性抗体药物平台。双特异性抗体药物是研发新方向。双特异性抗体是一类具有双功能的抗体分子,可以同时特异性结合2个不同的抗原。由于其特异性和双功能性,现已成为抗体工程领域的研究热点,在肿瘤免疫治疗及自身免疫病等领域中具有广阔的应用前景。目前,至少有30多种双特异性抗体药物处于临床研究阶段。公司本次投资事项符合公司既定发展战略,有利于在主营的生物制药领域,形成新的核心竞争力和利润增长点,有利于公司的长远发展。

2.与香港安能泰制药有限公司合作,公司出资为获得 5%利多卡因透皮贴片在中国大陆区域的销售权及全球区域的生产权。该项目的投资符合公司在生物医药领域做大做强的战略,丰富公司产品管线的同时,为公司未来发展带来新的利润增长点。

3.公司子公司百克生物与俄罗斯福特国家生物医药公司(简称“FORT”)签署《专有技术相互许可协议》。双方约定在协议期限内,FORT为百克生物提供在中国境内使用的一种预防麻疹、腮腺炎、风疹的联合活疫苗的独家专有技术许可,百克生物为FORT提供在俄罗斯联邦境内使用的一种预防水痘的减毒活疫苗。此次签署专有技术相互许可协议,有利于扩展公司疫苗产品线和国际化布局。

林奇先生说:“为什么Melville公司通过收购进行多元化发展取得成功?答案与一个叫做“协同作用”(synergy)的概念有很大的关系。协同作用是“把相关的业务组合成一个整体并使整体比部分运作得更好”,其实就是“二加二等于五”理论的学名。”(《彼得.林奇的成功投资》P149)

第五、隐蔽资产待爆发。

有人给长春高新算了一笔账,根据之前公告的草案,收购金赛剩余股权29.5%对应的长春高新的股份大概为3248万股(含新发行及股转后),对应目前的股价324元(8月23日收盘)即市值105亿左右。所以目前算长春高新收完金赛后的总市值是551 105=656亿!
根据公告草案,金赛19年保底业绩承诺扣非15.58亿,18年扣非为11.44亿,即19年保底36%增长,实际今年上半年金赛净利8.23亿,增长47.7%,下半年才是生长激素的销售旺季,有券商给出全年55%的增长,保守一点给45%增长,对应金赛19年净利16.6亿!这个增长速度今年给40倍估值很合理,对应市值16.6x40=664亿!
对比以上两个市值可以发现,一个金赛完全就可以覆盖目前长春高新的全部估值!地产,疫苗医药板块全白送!

再不济的地产今年上半年还有1.19亿净利,疫苗还有近1亿的净利。所以收购顺利的话,今年全年长春高新的净利有望超过20亿!对应目前656亿估值只有33倍不到!
其次,国家新政策鼓励疫苗走向世界,可能有补贴扶持。

长春高新2019中报每股收益4.27元,每股净资产34.68元,营收/净利润分别增长16.8/26.6,毛/净利率91%/53%。连续5年净资产收益率超过24-34%,连续最近5年平均扣非净利同比增长超过28%,各项指标趋于加速增长态势。金赛药业保持高增长,收购后公司将大幅提高盈利水平;前期受压之疫苗等企业短期“短板”其实正是后期的隐形可持续增长资产,是待发掘的“隐蔽资产”(林奇语),时机成熟的时候其爆发力惊人。无论是儿童生长的主打产品还是后发的妇幼生殖生育产品,以及待发的疫苗、防疫、保健产品,都存在巨大的没有局限边界的扩展空间。小股本(并购后2.02亿)、中小市值(约600亿流值),增长空间巨大。

第六、高管增持自家股票彰显信心。

“如果其他情况都相同的话,那些管理者个人大量持有自家公司股票的公司,要比那种管理者没有持股只拿薪水的公司更值得投资。公司内部人士购买自家公司股票是一个有利的信号,特别是当公司内好几个内部人士同时购买时。”(《彼得.林奇的成功投资》P238)

据报股东马骥(董事长兼法人代表)、安吉祥(董事总经理)、姜云涛、王志刚、李秀峰、朱兴功、张德申、赵树平在深圳证券交易所通过竞价交易方式合计增持2.16万股。
6月13日当天共发生8笔董监高人员持股变动。其中,董事长马骥以成交均价292.37元增持1600股,共计46.78万元,占总股本的0.0094‰,变动后持股数为5500股。
副总经理李秀峰以成交均价292.5元增持3100股,共计90.68万元,占总股本的0.0182‰,变动后持股数为2.09万股。
董事,总经理安吉祥以成交均价291.52元增持3800股,共计110.8万元,占总股本的0.0223‰,变动后持股数为2.72万股。
董事,常务副总经理姜云涛以成交均价292.2元增持3200股,共计93.50万元,占总股本的0.0188‰,变动后持股数为9100股。
董事,副总经理王志刚以成交均价291.88元增持3100股,共计90.48万元,占总股本的0.0182‰,变动后持股数为2.12万股。
董秘张德申以成交均价292.2元增持2700股,共计78.89万元,占总股本的0.0159‰,变动后持股数为1.54万股。
监事赵树平以成交均价291元增持200股,共计5.82万元,占总股本的0.0012‰,变动后持股数为200股。
高管朱兴功以成交均价296.35元增持3301股,共计97.83万元,占总股本的0.0194‰,变动后持股数为2.07万股。

林奇先生说:“我只相信购买卓越公司的股票,特别是那些被低估而且(或者)没有得到市场正确认识的卓越公司的股票是唯一投资成功之道。”(《彼得.林奇的成功投资》P70)

我相信长春高新就是“卓越公司”,就是“被低估”而且“没有得到市场正确认识的卓越公司的股票”。

“最终决定一只股票命运的还是收益。……股票价格随着每股收益而波动几乎是一个普遍规律。……只要公司的收益不断增长,就不会有什么能够阻止股价不断上涨。”(彼得.林奇的成功投资》P157-160)

那么,有什么理由不相信一个公司的股票在上涨几十倍以后还能再上涨10倍甚至40倍呢?!
“至关重要的是你要能够抵抗得了你自己人性的弱点以及内心的直觉。”“投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉,而是要约束自己不要去理会内心的感觉。只要公司的基本面没有什么根本的变化,就一直持有你手中的股票。”(《彼得.林奇的成功投资》P61、64)
(東方奇龍 写于2019年9月9日.一个不寻常的日子)
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我们驾驶教练说的一句话:有路就走,没路就慢,不行就停!
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哇~~`你是不是投胎滴时候走错地方啦~``
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先去洗澡了,一会回来看看
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男人的承诺可笑的谎言!~一个女孩的鄙视~
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哎天理何在啊??
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尘缘如梦,几翻起浮总不平,到如今都成烟雨……,情也成空,宛如回首袖底风,飘在深深旧梦中
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从baidu基本不能来人了
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诺言来的不容易`````
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这个贴不错!!!!!
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